Război sau pace? Pentru piețele petroliere, rezultatul conflictului din Ucraina este nesemnificativ

Diplomația riscantă a președintelui american Donald Trump pentru a rezolva războiul din Ucraina nu va afecta piețele petrolului și gazelor, indiferent de rezultat.

Rusia s-a confruntat cu multiple runde de sancțiuni și restricții occidentale de la invadarea Ucrainei în februarie 2022, care au lovit puternic industria petrolieră și gazieră gigantică a țării, privând Moscova de venituri vitale și remodelând piețele energetice globale.

Gazul rusesc reprezintă acum doar 18% din importurile europene, în scădere de la 45% în 2021, în timp ce importurile de petrol ale blocului din Rusia au scăzut la 3% de la aproximativ 30% în acea perioadă. Uniunea Europeană intenționează să renunțe complet la energia rusă până în 2027.

Între timp, India și-a mărit ponderea petrolului brut rusesc la 38% din totalul importurilor, de la 16% în 2021, potrivit Kpler. China și Turcia și-au mărit, de asemenea, în mod semnificativ achizițiile de petrol rusesc.

Războiul din Ucraina a lăsat peste un milion de morți sau răniți, astfel încât încheierea acestuia ar fi salutată de mulți. Piețele energetice nu sunt însă susceptibile să înregistreze o reacție semnificativă, cu excepția cazului în care se va ajunge la un armistițiu complet și la ridicarea tuturor sancțiunilor impuse de SUA și Europa.

Și asta este puțin probabil.

Având în vedere scenariile mai probabile, este puțin probabil ca piețele petrolului și gazelor să fie afectate de consecințele summitului dezamăgitor de vineri trecută dintre Trump și președintele rus Vladimir Putin sau de întâlnirea președintelui american cu omologul său ucrainean Volodymyr Zelenskiy și liderii europeni de luni.

PACE IMPROBABILĂ

Pacea deplină în Ucraina rămâne foarte improbabilă. Sprijinul aparent al lui Trump pentru o soluție cuprinzătoare, mai degrabă decât pentru un armistițiu, a adâncit prăpastia dintre America, Ucraina și Europa. În același timp, sugestia sa privind garanțiile de securitate ale SUA pentru Ucraina după încheierea acordului va întâmpina probabil rezistență din partea Moscovei.

Cu alte cuvinte, nu pariați pe o normalizare completă a relațiilor dintre Rusia și Occident în viitorul apropiat.

Trump ar putea să-l preseze pe Zelenskiy să accepte o încetare temporară sau parțială a luptelor. Dar chiar și în acest caz, este puțin probabil ca Europa să reia importurile de energie din Rusia atât timp cât Putin rămâne la putere. Înainte de 2022, Europa reprezenta aproape jumătate din exporturile de petrol ale Rusiei, de 4,7 milioane de barili pe zi, și 75% din exporturile sale de gaz, potrivit Administrației Informațiilor Energetice din SUA.

Administrația Trump ar putea încerca să relaxeze unilateral unele sancțiuni, dar acest lucru ar putea întâmpina opoziție în Congres, inclusiv din partea republicanilor, cu excepția cazului în care se ajunge la un acord de pace amplu.

Poate că scenariul mai probabil – eșecul lui Trump de a negocia un acord – nu ar trebui să aibă un impact major asupra piețelor energetice.

SUA ar putea înăspri sancțiunile, în special vizând cumpărătorii de energie rusă, așa cum a amenințat deja Trump.

Însă președintele SUA a declarat vineri că va amâna așa-numitele „sancțiuni secundare” împotriva Chinei, datorită discuțiilor pe care le-a descris ca fiind „de succes” cu Putin.

Desigur, India se confruntă deja cu tarife secundare pentru achizițiile sale de petrol rusesc. La începutul acestei luni, Trump a anunțat un tarif de 25% pentru produsele indiene, invocând importurile continue de petrol din Rusia ale acestei țări. Noul tarif, care va intra în vigoare la 27 august, va aduce tarifele totale pentru importurile indiene la 50%.

Dar, chiar dacă cumpărătorii indieni par să reducă deja achizițiile de petrol rusesc, impactul asupra aprovizionării globale a fost minim, deoarece China și-a mărit importurile de țiței rusesc.

În cele din urmă, China are o importanță mult mai mare în această poveste și este puțin probabil să-și reducă semnificativ importurile de petrol din Rusia, nu în ultimul rând pentru că consideră relația sa cu Moscova ca fiind strategică.

Producătorii, rafinăriile și comercianții de petrol chinezi și ruși au construit deja o rețea extinsă de tancuri și asiguratori pentru a eluda sancțiunile occidentale împotriva Venezuelei, Iranului și Rusiei.

În plus, tarifele SUA pentru produsele chinezești sunt deja în medie de 55%, potrivit Institutului Peterson pentru Economie Internațională. Tarifele suplimentare ar putea crește costurile pentru consumatorii americani, iar Beijingul ar putea riposta, eventual prin reținerea pământurilor rare sau a altor minerale critice, toate acestea fiind rezultate pe care Trump ar dori să le evite – iar Beijingul știe acest lucru.

Pe scurt, Trump pare să nu fie pregătit să suporte consecințele potențiale și, chiar dacă ar înăspri sancțiunile, acest lucru probabil nu ar afecta în mod semnificativ capacitatea Chinei de a importa petrol.

Un aspect crucial este că piețele de petrol și gaze par să intre într-o perioadă de supraofertă, ceea ce înseamnă că orice posibilă întrerupere a volumelor rusești poate fi ușor compensată. AIE se așteaptă ca oferta de petrol să depășească cererea cu 1,76 milioane de barili pe zi în 2025 și cu 3 milioane de barili pe zi în 2026, datorită creșterii producției din OPEC+ și din America.

Piețele globale de gaz natural lichefiat (GNL) se extind, de asemenea, rapid, cu noi surse de aprovizionare care vor intra în funcțiune în următorii ani în SUA, Qatar, Canada și în alte părți. Capacitatea de GNL este proiectată să crească de la 500 de milioane de tone pe an în 2024 la 800 de milioane de tone pe an până în 2030, potrivit Agenției Internaționale pentru Energie.

Deși politica externă a lui Trump rămâne imprevizibilă, câteva lucruri par clare. El nu poate, așa cum a afirmat odată, să pună capăt războiului din Ucraina într-o singură zi, iar ceea ce poate face este puțin probabil să aibă un impact semnificativ asupra piețelor de petrol și gaze.